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Políticas de Trump são “a pior mistura possível” para emergentes, diz Paulo Leme
O programa econômico que Donald Trump deve implementar a partir do próximo dia 20, quando assume novamente o comando da Casa Branca, será “muito positivo para Bolsa dos EUA”, mas as “as notícias não são boas para os emergentes”, já que a mistura de políticas do republicano “é a pior possível” para os não desenvolvidos, como o Brasil.
As conclusões são de Paulo Leme, chairman do Comitê Global de Alocação da XP Advisory, no Onde Investir 2025, evento online promovido pelo InfoMoney ao longo desta semana.
O presidente eleito vem prometendo impor diversas tarifas sobre importações, principalmente de produtos vindos da China – com impostos de até 65% –, Canadá e México. No painel, a perspectiva também rendeu críticas de Artur Wichmann, CIO da XP e presidente do Comitê de Alocação da XP Advisory Brasil, à equipe econômica de Trump: “parece que o pessoal não leu nem duas páginas dos livros de economia; as tarifas podem ter impacto sobre o câmbio e a apreciação do dólar pode negar parte importante daquilo que você acredita que seja o benefício do trade”.
Leme ainda considerou a ideia de fechar as fronteiras para imigração “uma loucura total” quando combinada às tarifas: “o futuro fiscal e o crescimento dos EUA estão intimamente ligados à imigração. Sem ela, a conta não fecha”.
No entanto, o economista ponderou que o comportamento imprevisível de Donald Trump pode fazer com que o republicano não seja tão agressivo ao longo do novo mandato. “Talvez recuem nas promessas mais assustadoras e possamos nos beneficiar das coisas positivas”, diz.
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A mistura de corte de impostos, combate à imigração e mais taxas de importação “é a pior possível” para os países emergentes, como o Brasil, segundo Leme. Ele explica que esses países perdem espaço para corte de juros, sofrem com fuga de recursos indo para a Bolsa dos EUA e as tarifas podem desacelerar economias intensivas em exportações, como a brasileira.
Nas últimas semanas, o republicano vem demonstrado interesse em assumir o controle da Groenlândia. Paulo Leme vê nas falas do político a intenção de gerar ruído e desestabilizar adversários para, então, entrar em uma negociação rápida e alcançar seus objetivos. Segundo o economista, esse tipo de abordagem faz com que o investidor precise de uma parcela de proteção na carteira caso “consequências sérias” aconteçam.
Isto explica por que a renda fixa não é a classe preferida de Leme para investir no governo Trump, mas ter títulos do Tesouro americano na carteira pode ser prudente.
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Para ele, as ações serão as grandes vencedoras nos próximos anos. Nesse tema, as empresas de tecnologia, que vêm puxando a valorização dos índices americanos, entram em destaque com o valuation em foco: as big tech estão caras ou ainda vale a pena comprar?
“Se você quer investir nas Magnificent 7 (ou 7 Magníficas), boa sorte”, diz Wichmann. “Elas terão um retorno bom num horizonte de cinco anos, mas com bastante volatilidade”, alerta. O grupo das Mag-7 é formado por Alphabet (dona do Google), Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla
O CIO da XP destaca que essas empresas contrataram um investimento de US$ 250 bilhões para 2025 e o mercado deve esperar pelo menos 18 meses ver sinais de retorno desse capital e, com base nisto, avaliar se setor está caro.
Como investir no governo Trump?
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